眼前的誘惑

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肯德基母公司百勝餐飲集團（Yum Brands）欲出售中國快餐店業務特許權的交易，但據英國金融時報報導，中國和新加坡的兩大主要競購方因價格談不攏而使交易談判陷入停滯。其中，交易條款不允許中國快餐店業務特許權在亞洲掛牌上市，使競購方卻步。

受到股東壓力，去年百勝宣布，出售包括超過7,200家肯德基和必勝客餐廳在內中國快餐店業務特許權，使其成為一家單獨上市的實體，市場一度估計交易總值超過100億美元。

目前，中國私募基金春華資本（Primavera）和新加坡主權財富基金淡馬錫控股（Temasek）是百勝餐飲集團旗下中國業務的兩大主要投標者。

春華資本對這項業務的一部分發起了20億美元的收購要約，據消息人士透露，這項要約符合百勝餐飲集團最初的出售條款，但春華資本和淡馬錫皆與百勝餐飲集團沒能在價格問題上達成一致，而使談判陷入停滯。消息人士還透露，交易的具體條款不允許中國快餐店特許權在亞洲股票交易所上市，使潛在競購方卻步。

起初，美國私募股權投資巨頭KKR和中國主權財富基金中投公司在內的一個財團，原本被視為主要投標者，但這個財團在5月時已退舊公寓裝潢出了競標程序。據傳百勝方面不願意釋出中國業務的控股權，是導致雙方談判破裂的主因。

百勝餐飲集團旗下中國資產是亞洲地區規模最大的快餐資產之一，而這項交易陷入停滯狀態，意味著百勝出售旗下資產的前景面臨著風險。

在食安醜聞陰影籠罩下，百勝去年第4季總營收為40億美元，低於2013年同期的41.8億美元，淨虧損8,600萬美元。在最重要的中國市場，百勝的同店銷售業績則暴跌16％，比起第3季的降幅更快，也是近18個月以來最大降幅。

不過今年第1季，肯德基雞肉產品的銷售超乎預期，提高了百勝中國營收，但與此同時，必勝客的同期銷售降幅卻超出此前預期。中國業務目前仍然是百勝主要的利潤來源。